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天逸彩票:大咖云集!2018年钢铁金融衍生品国际大会“干货”策略满满

2018-06-22 09:11 来源:我的钢铁网 手机也可看文章

永利彩票 www.1kro.com.cn 2018年6月21-22日,由中国钢铁工业协会主办,中国期货业协会特别支持,上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海清算所协办,中国国际贸易促进委员会冶金行业分会和上海钢联电子商务股份有限公司(我的钢铁网)承办,新加坡交易所、华泰期货有限公司、北京华融启明风险管理技术股份有限公司提供支持的“2018年(第三届)中国钢铁金融衍生品国际大会”在上海浦东香格里拉酒店举行。

 

6月21日,同期论坛在沪隆重举行,各大协会领导、上海钢联分析师分别对建筑钢材、板材、不锈钢、废钢、铁矿石、煤焦、铁合金等大宗商品市场进行分析与展望,下面小编为大家奉上论坛中的精彩干货:


 中国废钢应用协会常务副会长兼秘书长李树斌:


 

 

目前我国废钢铁发展已经进入转折期,废钢成本优势明显,国内需求持续回升。2017年全国产生废钢铁总量2亿吨,同比2016年增加8000万吨,增幅达到67%。我国废钢比较全球处于低位,国家在关于废钢铁回收利用方面等相关政策方面有待加强;多数生产企业多用废钢少用铁矿石利用占比仍需提升。

 

十二五期间我国废钢产量约4.4亿吨,增长15.8%,占粗钢产量的11.5%。从十三五以来,随着我国中频炉等产能的退出,整个钢铁行业稳中向好发展,废钢铁市场也呈现价格触底反弹、行业继续向好发展的势头。2017年全国粗钢产量8.3亿吨,同比增加2336万吨,增幅2.9%。共消耗废钢铁1.48亿吨,同比增加5781万吨,增幅为64.2%。今年前四月,废钢铁消耗总量5511万吨,比去年同期多消耗1831万吨,增幅49.8%。

 

废钢价格与钢材价格是联动的,只要钢材价格高,钢厂利润好,废钢整体的需求量亦会增加,而随着社会废钢资源量的越来越多,废钢产业前景也将越来越好。

 

中国铁合金协会秘书长史万利:

 

 

铬系合金主要用途是作为炼钢的合金添加剂,能够提高钢的强度、硬度、耐磨性及增强抗氧化性和耐腐蚀性,是炼钢不可或缺的原材料。2017年我国铬铁产量达到516万吨,较10年前增加了380万吨,主要分布在我国中西部和东部浙江等地区。

 

我国铬系合金行业面临几个突出问题,第一是由于出口关税的影响,铬铁出口量逐年降低,合金海外市场丢失殆尽,同时以南非炉料级铬铁为代表的低廉产品大量打入国内市场,导致市场竞争加剧,市场秩序混乱。第二是我国这几年新增230万吨铬铁产能导致行业产能过剩。第三是行业规范管理与目前装备水平现状之间的矛盾急待破解,技改任务艰巨。第四是部分企业的环保成本增加,企业面临制约性环节。

 

未来我国不锈钢产量和表观消费量将保持稳中有升态势,铬系合金的市场需求也将稳步增加。不过,铬系合金的发展有挑战也面临机遇。新一轮产能过剩势必导致市场竞争更加残酷,行业进一步兼并重组,这也将促进同类型企业组建大型股份制集团,推动行业分散式生产向集约化布局发展,也将催生出多元化的运作方式

 

 

中国炼焦行业协会会长崔丕江


 

 

 

自2016年以来,伴随着全球经济的逐渐复苏和中国宏观经济的稳中向好,中国的煤焦钢产业也呈现出由冷变暖的新变化。尽管这2年焦化行业市场起伏波动较大,但全行业也总体实现盈利。煤焦钢行业市场的供需变化,价格和效益的明显改善,最关键的因素是几年来1亿多吨“地条钢”的取缔,企业库存、社会库存的缩减、违规企业、部分僵死企业的退出,使市场的供需达到了新的平衡,从而推动煤焦钢价格的大幅回升。

 

2018年,焦化行业的经济运行总体向好,但市场仍不稳定,焦炭价格起伏波动较大。主要有以下三点原因:一是,焦化行业集中度偏低,产能还处于严重过剩状态,以价格为主要手段的同质化竞争没有本质性改变。二是,独立焦化企业与市场用户的互利共赢关系还没有真正建立,为用户创造价值、科学合理的定价机制还没有形成。三是,环保治理督察的限产规定在不同地区,执行力度差异较大,以及市场信息的不对称,市场的供需平衡调节滞后。

 

环保治理对焦炭市场供需状况的影响已不容忽视。目前来看,山东地区环保限产强度不大,各市焦企开工幅度淄博、聊城、德州在80%,济宁90%,其他市焦企大部分处于满产状态。山西地区:焦企限产仅在局部地区,临汾、长治、晋中地区有10%-30%限产幅度,其他地区实际开工率接近满产。河北省全省焦化企业的限产率基本在30%-50%。江苏徐州地区:当地政府采取了强制性措施,10多家焦化企业已经将焦炉推空停产。5月份以来,从焦炭主产区利润情况看,山东、河北、山西焦企利润在200元/吨左右,内蒙地区焦企利润100元/吨,个别在200以上,焦企与钢企利润相比差距缩小,钢价企稳小降,焦炭价格继续上行。

 

据中焦协调查,目前全国规模以上焦化生产企业有455家,冶金焦产能4.45亿吨,再加上兰炭企业,大致有500多家,产能超过6亿吨,也是产能严重过剩行业。2017年全国焦炭产能4.31亿吨,消费炼焦精煤5.85亿吨左右,化石能源消耗量大,也意味着污染物的排放量也比较大。但是500多家焦化企业真正能达到“炼焦化学工业污染物排放标准”的企业还是少数,如果考虑干熄焦二氧化硫和焦化全流程VOCS排放达标可能是寥寥无几,焦化企业的环保冶理水平如何与国家总体目标、大的发展格局相统一,要有紧迫和责任感。

 

2018年我国焦化市场的供需状况还将处于供过于求的局面,焦化企业的调整分化还将继续演变。市场的波动变化除了用户市场的稳定性影响外,环保合规达标的监管影响将是重要因素。

 

中国特钢企业协会不锈钢分会秘书长刘艳平


 

 

 

2018年中国不锈钢新增产能保持增长,而受国家推进淘汰落后钢铁产能,淘汰“地条钢”,低端产能逐步退出市场。另外截至2017年底,中国不锈钢产能约为3600万吨,产能利用率为71.6%。预计2018年底产能达到3700万吨。未来两年产能将迎来大幅增长期。

 

由于生产工艺连续化,装备大型化、现代化发展,当前不锈钢品种结构日趋合理,我国不锈钢由低端、普通向中高端、特殊方向发展,2017年产品结构发生转折性变化,首次出现“200”系占比下降,300系占比上升的局面;高等级不锈钢材产量明显增加。

 

随着不锈钢在民用领域应用不断拓展,城市基础设施和美丽乡村建设推动不锈钢的应用,城市新增人口对不锈钢的需要不断增加,汽车、轨道交通建设对不锈钢的需求大幅增长。同时随着工业现代化和高端制造业的不断发展,对不锈钢及耐蚀合金材料的要求也在不断地提高。总之未来中国不锈钢市场前景广阔。

 

受废气、废水、废渣、废酸的环保排放要求的提高,督察组的不定期督查,要求企业完善和改善环保设施,提高环保水平。部分企业因环保问题被勒令停产,企业重视和不断推进环境?;な巧缁嵩鹑?,进步将生存发展,停滞或倒退将被淘汰出局?;繁V鸩缴?,企业环保压力剧增。

 

不锈钢期货的上市,有助于不锈钢上下游产业链完善,有利于加强风险管控,追求平稳高效运行。在市场竞争激烈、金融期货对实体影响不断加大的情势下,企业面临的经营风险逐步加大,建议深入研究市场、金融、货币、汇率、期货等,努力防控风险,保证生产经营高效平稳运行,持续盈利。盈利是硬道理,是做好、做强、做大产业的必要前提。

 

上海钢联建材分析师万超:


 

 

2017年2次价格反弹的导火索是供给收缩。2018年年初的价格回落主因是由于价格过高,冬储情绪不足导致的大幅回落;第二次是需求迟到,库存激增所引发的恐慌性抛盘,其间中美贸易摩擦加大了价格下跌的幅度。

 

2018年2季度价格开始筑底反弹与2017年类似,有供应收缩的原因,同时叠加了迟到需求共同作用。由于年初价格的大幅回落及5月底集中出现的环保限产,供应并未如预期般展开,尤其是电弧炉的增量明显不及预期,直接导致了库存从二季度以来建材总库存连降12周至900万吨左右。

 

2018年螺纹钢出口同比下降,螺纹钢表观消费将小幅增加;2018年“取暖季”限产对螺纹钢的影响有限,2018年螺纹钢产量同比增加。据Mysteel调研数据推算,2018年螺纹钢产量2.26亿吨,较2017年同期增加431.7万吨(或1.95%),其中长流程企业螺纹钢产量为1.86亿吨,同比降1.79%,产量占比为82.30%,短流程企业螺纹钢产量为3965.1万吨,同比增24.10%,产量占比为17.70%。

 

预计2018年全年国内螺纹钢供应仍有宽松,出口出现下降,表观消费同比小幅增加。和2017年相异点在于,今年下半年供需博弈将较为剧烈,价格表现为宽幅震荡,钢厂利润将有所回归。合理控制库存水平,降低经营风险是重中之重。

 

上海钢联板材分析师胡赛男:


 

 

 

2018年上半年板材市场呈现“高产量、高价格、低库存”。2018年年中产量创下三年内新高,预计上半年热轧产量增加300万吨,尽管2018热轧板卷产量增加,但库存却连续19周的下降,维持在历史相对低位,供需处于基本平衡。

 

由高价格背后引发的市场变化主要有,板材品种间价差分化,冷轧夹缝中求生,2018年冷热价差不断缩小至320元/吨,镀冷价差却在回归后继续增加至530元/吨,冷轧整体“高不成、低不就”。

 

任何事物都有周期,价格高,利润大,投放量就会相对增加。而这也直接导致了区域市场的反常态变化,华北地区如日中天,而华南地区整体偏弱。利润驱动生产,而价差分化则引导利润走向。同时由于国内价格高,国内外价差,出现倒挂。对出口有较大影响,钢厂近期仍以国内市场为主。中美贸易事件,导致国外经济不明朗,不确定性因素较多。

 

2018年预计热轧产能将达到29890万吨,新增10条产线2930万吨;未来2019年之后预期新增3条产线、产能1450万吨;2018年预计冷轧产能将达到13533万吨,新增3条产线150万吨;未来2019年之后预期新增3条产线、产能260万吨。而由于区域价差趋于常态化,也导致生产区域结构的改变、区域资源结构的改变,如华南湛江、防城港、莆田的资源投放、华东市场本土资源的爆发,北方钢厂资源投放策略的改变,由于华南是主要家电等终端消费市场,而北方则是贸易为主,将很有可能导致华南地区的板材价格持续处于偏低的状态。

 

在利润支撑、需求支撑下,2018年下半年热轧产量仍维持高位运行、热代冷产品状态下普冷势必承压运行、区域价差区域呈常态化发展。

 

展望后市,三季度季度热轧、冷轧均价预计在4050-4150元/吨、4600-4750元/吨;三季度热轧样本企业达产率在83-85%之间波动,钢厂产量将会维持高位;冷轧样本企业达产率在82-84%之间。此外三季度板材出口量维持低1、2季度低位的水平,主要缘于内贸价格高位运行,出口意愿不强;下游需求量会出现略增,汽车行业会逐步转好。

 

上海钢联铁矿石分析师俞晨


 

2018年前5月,澳洲铁矿石累计发运3.41亿吨,同比增2045万吨。巴西前5月累计发运1.41亿吨,同比降35万吨。综上,前5月澳洲巴西发运同比增2010万吨。

2018年前5月中国铁矿石净进口铁矿石同比约增1600万吨。详细来看,2018年前5月,26港口铁矿石累计进口4.38亿吨,同比增1973万吨。澳洲巴西铁矿石累计进口3.73亿吨,同比增2803万吨。

2018年前5月国内铁精粉产量同比下降约1900万吨。2018年前4月中国矿山冶金企业协会重点企业精粉产量累计3560.9万吨,同比降102.8万吨。2018年前5月Mysteel统计266座矿山企业铁精粉产量累计5866.4万吨,同比降1077.2万吨。国内大型矿山生产平稳中小型矿山产量大幅下降,产量下降主要集中在河北、山东、安徽、江苏、四川等区域。

2018年前四月中钢协统计重点企业生铁产量累计1.96亿吨,同比去年降767.3万吨。2018年前5月Mysteel统计全国生铁产量累计3.24亿吨,同比去年降1694.9万吨。一季度冬季限产,3月份后邯郸、唐山非限产季限产政策、江苏环保以及青岛上合峰会等影响下产量同比下降明显。政策扰动下高炉复产不及预期,铁水产量同比降幅较大。

前5月铁矿价格高位回落后窄幅震荡运行。5月底,Mysteel62%澳粉指数为64.3美元/干吨,当前全年均值70.47美元,同比下跌7.15美元。

高利润下钢厂由被动补库转为主动补库,对价格的影响和先行性增加。当前钢厂库存处于高位状态,但环保限产频繁导致日耗仍处在低位。同时,区域需求不同导致的港口间价差,一季度华北地区受冬季限产影响疏港影响较大,但沿江和华南地区疏港量同比增加明显。当前45港口铁矿石日均疏港量283.5万吨,达去年同期高位。

根据历史数据总结,钢厂利润在600元以上时钢厂并不会考虑高低品间性价比问题,因此高低品价差不断提升,反之亦然。由于钢厂库存周期的原因,高低品价差变化较利润变化通常有30-40天的周期。目前港口库存在1.6亿吨附近,利润下降时钢厂配矿变化对矿价压力较大。最后值得一提的就是废钢与铁水的替代性影响,当前江苏地区电弧炉吨钢毛利润在479元/吨,长流程吨钢毛利吨1238元/吨。转炉废钢比列高企及电弧炉新增产能陆续投放,使得废钢与铁水价差收窄,电弧炉逐渐成为利润边际企业。

从供应端来看,全球矿山产量不及预期,2018年初预估全球主要矿山产量增加4000万吨,目前全球矿山预计产量下降980万吨。中小型矿山减产,预计国内环保加码对生产影响较大。四大主流矿山增产约4000万吨,力拓Silvergrass矿山达产后将增加1000万吨产量,预计2018年新增产量1000万吨,年产量达3.4亿吨,BHP铁路运输改进后,产量将增加670万吨,预计年产量达2.74亿吨,Vale的S11D项目继续放量2000万吨,预计年产量达3.82亿吨,RoyHill今年继续达产至5500万吨,增加1250万吨。此外,高品粉矿供应压力增加,2017年澳洲发往中国主流高品粉矿共计3.03亿吨,较2016年增加2091万吨。

 

2018年一季度澳洲高品粉矿同比增加950万吨至7842万吨,2018年高品粉矿预计增加2800万吨。国内矿山生产受环保影响较大,2017年国内铁精粉产量约2.65亿吨,2018年预计2.4亿吨左右。环保压力下露天矿山生产受到影响较大,同时因环保设备不达标停产矿山明显增加。

从需求来看,高炉开工受环保政策的影响全年降幅较大。2017年淘汰在产产能2612万吨,影响明年产量约1168万吨。2017年新增产能846万吨,明年新增产能1472万吨;影响明年新增产能约1064万吨。2018年一季度全国高炉铁水产量同比下降1200万吨。2018年全年铁水产量预计下降2250万吨。

品种结构性矛盾导致中低品矿山成本增加,全球铁矿石需求量约在19亿吨左右,对应2018年Q1成本曲线在60美元。高低品价差拉大导致中低品矿山成本抬升。50-60美金附近对应约3亿吨铁矿石产能。

铁矿石过剩矛盾仍未缓解,高品增加或至均价回落。2018年中国铁矿石净进口量10.9亿吨,较2017年增1700万吨;国内铁精粉产量2.4亿吨,降2500万吨。生铁产量全年降2250万吨,需求约减少3600万吨,至年底港口铁矿石库存有望达1.68亿吨。预计2018年全年铁矿石55-75美金内区间震荡,全年均价在65美金左右。

 

上海钢联硅锰分析师査佐栋:


 

2018年锰矿原料涨幅高于硅锰均值,硅锰价格虽高,但厂家利润一般,3月甚至出现亏损,锰矿底部价格上抬、生产厂家底部成本上升、但产品涨幅未及原料。

 

究其原因,2017年锰合金厂的稳定盈利,使得南北较多关停厂家复工,对于锰矿需求逐步上扬。2018年 2-3月南非矿进口减量,导致价格出现明显异动,带动其他矿种价格联涨,UMK南非矿对华报价持续走高,较多商家不得不接手高价矿,给2季度商家经营埋下隐患。

 

而从2018年2季度表现来看,随着硅锰价格的小幅回落,锰矿跌势更为严重,导致了锰矿商家整体盈利不佳的现状?;毓死纯?,基本2018上半年硅锰合金走势可以概括为环保成常态、钢厂需求北弱南强、矿价大幅涨跌、硅锰价升利减、供应增加,价格承压。

 

纵观硅锰行业,虽总体产量占比大,但价格仍易受下游钢厂定价、锰矿、电费等因素影响,目前钢厂利润仍达到800元/吨到900元/吨,内地大约在500-800元/吨之间,电炉生产利润则在200-400元/吨之间,高利润刺激下,钢厂生产积极性不减,产量仍有释放空间,钢厂利润较好,增产意愿较为强烈,但由于对中长期钢市不看好的情况下,大幅上涨概率较低,预计钢价震荡偏强。南方和北方硅锰产区均有可能将华东钢厂成为后期争夺点。

 

就2018年下半年来看,硅锰新开工仍偏多,贵州地区将有几家新增投产,进口锰矿供应大概率维持增加,锰矿价格仍有大幅波动可能,而下半年钢材新标准,利好锰用量,环保普查成常态,小企业退出 ,暂能缓解供需矛盾,南北形成规?;?,近几年盈利颇丰,扛价格,减产力度可能不及预期,硅锰后期价格最关键的仍是解决供大于求的问题。

 

上海钢联焦炭分析师熊超


 

2017年我国钢铁、煤炭、煤电行业去产能均提前超额完成全年目标,其中1.5亿吨的煤炭去产能目标到10月已经完成。

 

从2018年煤焦的供需来看,环保利润双驱动下供需紧平衡。2017年我国共产原煤34.89亿吨,增2.4%;焦炭产量4.36亿吨,降3.0%;2018年1-5月共产原煤13.97亿吨,增0.2%;焦炭产量1.76亿吨,降3.5%。

 

2017年我国炼焦煤进口总量6990万吨,同比增长15.2%,但受进口煤限制因素影响,进口增速逐步放缓。2018年1-5月我国共进口焦煤1952万吨,同比下降35.36%,除5月份同比增加之外,1-4月进口量均大幅下降。

 

从库存端来看,近两年焦炭价格变化较大,参与的贸易商和资金也是越来越多,导致目前港口库存上升也是较快的。

 

2017年我国焦炭出口总量809.48万吨,同比减少211.53万吨,降幅20.7%。2018年1-5月我国焦炭出口总量386.79万吨,同比增加47.26万吨,涨幅13.92%。

 

2018年双焦市场呈现以下运行特点,国家政策主导双焦市场,环保高压下双焦企业停限产呈现常态化,双焦价格全年跟随钢厂利润波动,宽幅高位震荡。焦煤结构性价差继续扩大。

 

从供应来看,截止6月19日,288口岸蒙煤通关量97.29万吨,环比5月减35.01万吨,1-5月通关552万吨,同比去年降33%。5月从蒙古进口焦煤301万吨(含策克口岸),环比四月增17.2%。后面如果政策宽松,对我们供应也是有一定影响的。同时目前在澳洲影响力较大的企业有必和必拓、力拓矿业、嘉能可、英美资源、博地能源、捷琳巴集团、兖矿、South32等8家公司,上述公司生产原煤总量占澳煤炭总产量的90%以上。4月份澳洲煤成交最为密集,从5月份的进口数据可以看出,5月从澳洲进口291万吨,环比4月增29.9%;同理可推测,由于5-6月进口成交情况相对较差,6-7月进口焦煤到港环比将下降。

 

从焦煤需求来看,结构分化,环保要求严厉,提升钢厂对焦炭的品质要求,从而提升焦化对低硫煤需求增加。

 

从价格来看,本周全国焦企平均吨焦盈利大幅上升,上周末至本周,全国焦企陆续掀起新一轮涨价,涨幅均在100元/吨上下,部分焦企略有不同,受焦炭价格上调影响,全国焦企利润再破新高。本周焦煤价格出现分化,涨跌互现,部分煤矿地销价格下调50-60元/吨,这对焦企成本方面并未造成明显变化。据Mysteel最新消息,目前焦炭提涨情绪浓厚,环保限产继续发酵,焦企影响较为明显,短期供需矛盾仍在,后期焦炭大概率仍有1-2轮上涨可能。焦企盈利情况将持续偏好。

 

2018年双焦市场以环保驱动为核心,全年焦炭供应将呈现下降趋势,整体价格预计高位运行。行业利润也将重新分配,焦化利润较往年或将继续好转。

 

▍上海钢联钢坯分析师王美:


 

 

2018年上半年唐山地区钢企钢坯含税成本平均2512元/吨,理论计算盈利均值约为1000元/吨,依然维持良好的利润。全国主流钢坯外销企业样本77家,2018年上半年外销量约1800万吨,其中唐山57%、天津、山西、东北、江苏占比6-9%不等,整体供应呈减少趋势,其中山西有一部分增量,江苏减少明显。尽管吨钢利润表现可观,但2018年上半年钢坯市场供需两弱,区域流通更灵活。

 

对于后市,主要关注一下两个方面。从供需来看,2018年理论来讲全国钢坯资源供应将进一步缩紧,但考虑钢企会以需求及利润为导向,进行品种之间量的平衡调整,钢坯供应有弹性;下游调坯轧材企业对钢坯的需求或更多取决于利润的合理修复。从库存来看,2018年钢坯冬储库存增幅超去年同期,但整体增长量可能低于2017年,下游厂内为节约资金成本采购模式或倾向于直发为主,库存由仓储向下游厂内转移;后半年仓储库存或保持低位。

 

展望全年,在环保常态化及产业深化升级的大环境下,限产将成常态化,伴随第四季度取暖季政策的出台,钢坯价格或有冲高的可能。同时,全年钢企利润或仍将维持良好的水平。

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